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Perspectiva Económica
Este es un resumen de la Encuesta Sobre la perspectiva económica: inflación, crecimiento económico y riesgos que los Especialistas en Economía del Sector Privado desarrollaron en el mes de Mayo del 2018.
Enviado por Miroslava Quiroga Treviño, economista del Banco de México.
Sector Externo
- Economía mundial: continuaron en expansión las expectativas de recuperación de la economía mundial para el resto de 2018 y 2019.
- Crecimiento económico mundial: impulso demanda de materias primas, Contribuyendo a la alza de sus precios. Las economías avanzadas siguieró reduciéndose, reflejando aumentos graduales en los salarios y aumentos graduales de la inflación y sus expectativas.
- En Estados Unidos, la economía moderó su ritmo de expansión, se anticipa un crecimiento sólido; la holgura laboral siguió disminuyendo, el crecimiento salarial aumentó. La inflación continuó aumentando, reflejando aumento de las tasas de interés y el fortalecimiento del dólar.
Riesgos para el crecimiento Economíco Mundial:
- Corto plazo: Expansión congruente con el impulso fiscal en Estados Unidos y la evolución reciente de la actividad productiva y el comercio global.
- Mediano y Largo plazos:
- Un cambio al modelo de integración regional y global
- Desaceleración económica de China mayor a la anticipada
- Materialización de eventos geopolíticos en diversas regiones
Riesgos adicionales que pudieran generar un entorno de volatilidad en los mercados financieros internacionales:
- Incertidumbre en torno a la inflación de algunas economías avanzadas y el aumento de las tasas de interés.
- Elevados niveles de endeudamiento del sector privado y los desequilibrios macroeconómicos en algunas economías emergentes.
- Menor apetito al riesgo, reflejado en las condiciones de financiamiento más astringentes hacia las economías emergentes, como consecuencia una mayor depreciación y volatilidad en sus monedas.
Perspectiva Economíca Mexicana:
- Crecimiento económico impulsado por el dinamismo de los servicios y la recuperación de la actividad industrial.
- Consumo privado en expansión, si bien a un ritmo menor que en trimestres anteriores.
- La inversión se reactivó en diciembre de 2017 y durante el primer bimestre de 2018, con respecto al débil desempeño que mostraba este indicador desde finales de 2015.
- Las exportaciones continuaron mostrando un elevado dinamismo.
- La posición cíclica de la economía indica que las condiciones de holgura a principios de 2018, se mantuvieron estrechas. En particular, en el mercado laboral las condiciones de holgura continuaron estrechas.
- Las fuentes de recursos financieros continuaron creciendo. Esto obedece a la mayor restricción de financiamiento externo que ha enfrentado México desde finales de 2014.
- El financiamiento interno a la empresas se ha acelerado. Esto obedece a la sustitución de pasivos externos por internos. El crédito a los hogares creció moderadamente, lo que podría asociarse a la reactivación de la actividad económica y la recuperación de la masa salarial real.
- Los índices de morosidad del crédito a empresas y a la vivienda, se han estabilizado. En contraste, la morosidad del crédito al consumo muestra una tendencia ascendente desde octubre del año pasado.
Inflación:
La inflación anual se redujo consecuencia de las acciones de política monetaria implementadas y del desvanecimiento de los choques derivados de los aumentos en los precios de los energéticos del año previo.
- La inflación subyacente, y en particular la tasa de crecimiento de los precios de las mercancías, han registrado una trayectoria a la baja. Los precios de los servicios también mostraron una reducción en la tasa de crecimiento.
- La inflación no subyacente anual disminuyó en los dos últimos trimestres, destacando de forma particular los precios de los energéticos, frutas y verduras.
- En consecuencia, las incidencias en la inflación general anual de las mercancías y servicios, así como la inflación no subyacente, han tendido a reducirse en lo que va del año.
Previsiones y Consideraciones Finales:
Riesgos para el crecimiento económico México:
A la alza: Que se resuelva la incertidumbre asociada a la negociación del TLCAN para reactivar la inversión de manera sostenida.
A la baja:
- Incertidumbre asociada al TLCAN y al proceso electoral. Ocasionando las empresas pospongan sus planes de inversión y que los consumidores reduzcan su gasto.
- Nuevos episodios de volatilidad en los mercados financieros.
- La renegociación del TLCAN no sea favorable para el sector productivo mexicano, o se cancele.
- Se observe un escalamiento de medidas proteccionistas a nivel mundial.
- Que la competitividad de la economía mexicana se vea afectada por diversos factores, externos o internos.
Riesgos para el escenario de la inflación:
Al alza:
- Que el peso continúe presionado, tanto por un entorno de mayores tasas de interés externas y la fortaleza del dólar, como a la incertidumbre asociada al TLCAN y al proceso electoral.
- Que se presenten choques en los precios de los bienes agropecuarios y presiones al alza en los energéticos.
- Considerando condiciones cíclicas de la economía, la evolución de los costos unitarios de la mano de obra podrían presionar a la inflación.
A la baja: posible apreciación de la moneda nacional en caso de un resultado favorable de las negociaciones del TLCAN.
Ante la presencia de factores que, por su naturaleza, impliquen un riesgo para la inflación y sus expectativas, de ser necesario la política monetaria actuará de manera oportuna y firme para lograr la convergencia de esta a su objetivo del 3 por ciento y fortalecer el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazos para que estas alcancen dicha meta.
A continuación presentamos el documento completo para su descarga y consulta.
Descargar documento: Expectativas de los especialistas en economía.
